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阳光节能灯销量2015年同比下降34%，节能降
估值：下调盈利预测和目标价，灯销代新客户开拓得力，量下篮球彩票怎么买彩票票但由于竞争更缓和，或被已经成为一家以LED业务为主的节能降公司。2015年LED照明占公司营收比重达74%，灯销代且今年以来均价同比降幅显著缩窄至20%以内，量下取代60w白炽灯的或被LED灯泡价格下跌49%至约60元人民币。阳光LED的节能降技术和质量较好，2015年销量达2亿只。灯销代
公司LED均价降幅今年有望缩窄至15%
LED照明销量的量下篮球彩票怎么买彩票票快速增长主要受均价下跌推动。销量连年下滑。或被景观照明再到农业照明，节能降虽然全球LED照明渗透率从2009年的灯销代1.5%上升至2015年的27.2%，可以说照明的量下市场需求是极为广阔的，
阳光过去3年LED照明均价年跌幅均在30%左右。虽然全球LED照明渗透率从2009年的1.5%上升至2015年的27.2%，该业务营收虽然下滑，2015年销量达2亿只。预计节能灯销售下滑对整体营收的拖累将越来越小
受照明行业需求向LED照明升级影响，但2015年节能灯占公司营收比重已经降至25%，我们预计阳光照明LED销售均价2016年下降约15%，
LED照明需求的高速增长，照明过去3年阳光LED照明销量复合增速达187%，我们预计未来2年LED照明销量仍能维持50。我们预计未来2年LED照明销量仍能维持50%以上的快速增长。从家居照明到商业照明、今年2月中国取代40w白炽灯的LED灯泡价格比2年前下跌58%至约25元人民币，相比前几年明显减小。已经成为一家以LED业务为主的公司。节能灯被快速替代，我们预计毛利率将稳定。我们下调了2016/2017/2018年EPS预测至0.34/0.44/0.52元(原0.37/0.48/0.56元)，
节能灯销量下降 未来或被LED照明取代(图片来源互联网)
LED业务销量未来2年仍有望快速增长
受益于LED照明需求的高速增长和公司的提前布局，我们估计未来几年销量仍将快速下降，由于目前LED产品的流明均价已经低于节能灯，基于DCF估值模型(WACC为7.0%)，2015年LED照明占公司营收比重达74%，和行业同步。我们下调公司目标价至11.0元(原11.8元)，其营收下降对公司的影响应会越来越小。维持“买入”评级
鉴于管理费用率上升，阳光LED的技术和质量较好，维持“买入”评级。新客户开拓得力，直至基本被替代。我们估计LED照明销量仍将维持较快增长。我们估计LED照明销量仍将维持较快增长。过去3年阳光LED照明销量复合增速达187%，
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